L’indice des prix a la consommation a montre que les prix ont grimpe de 7,7 % au cours de l’annee jusqu’en octobre, un rythme rapide mais une moderation notable.
De nouvelles donnees economiques publiees jeudi ont montre que l’inflation a ralenti plus que prevu en octobre, une evolution encourageante pour les consommateurs americains et une bonne nouvelle pour la Reserve federale et la Maison Blanche apres des mois de hausses de prix obstinement persistantes.
Alors que l’inflation est encore rapide et douloureuse pour de nombreux menages, elle commence enfin a montrer des signes d’un tournant. L’indice des prix a la consommation a ralenti pour atteindre un gain de 7,7 % sur l’annee jusqu’en octobre, moins que les 7,9 % attendus par les analystes et contre 8,2 % sur l’annee jusqu’en septembre.
Apres avoir supprime les couts de la nourriture et du carburant, qui augmentent tous deux, les prix ont augmente de 6,3% sur une base annuelle, contre 6,6% lors de la lecture precedente. Et cette mesure de l’inflation sous-jacente a fortement recule sur une base mensuelle, affichant sa plus faible augmentation en plus d’un an.
Le rapport fournit des preuves preliminaires que la campagne de la Fed pour ralentir l’inflation rapide pourrait contribuer a attenuer les pressions sur les prix, parallelement a la recente guerison des chaines d’approvisionnement. La banque centrale a releve les taux d’interet de pres de zero a pres de 4% cette annee alors qu’elle tente de ralentir la demande des consommateurs et des entreprises et de donner a l’offre une chance de se rattraper.
Les actions ont bondi a la nouvelle, les investisseurs y voyant un signe que les responsables de la Fed pourraient augmenter les taux de maniere moins agressive et infliger moins de difficultes economiques dans leur quete pour maitriser l’inflation. Le S&P 500 a grimpe de 5,5%, sa meilleure performance sur une journee depuis avril 2020, qui a marque le debut de la reprise du marche apres un effondrement induit par le coronavirus.
Mais un chour de banquiers centraux a souligne jeudi qu’il restait du travail a faire pour s’assurer que les hausses de prix reviennent a un rythme normal – et ont uniformement declare qu’ils n’avaient pas fini d’augmenter les taux d’interet.
« Les donnees de l’IPC de ce matin ont ete un soulagement bienvenu », a declare Lorie K. Logan, presidente de la Federal Reserve Bank de Dallas, dans un discours peu apres la publication du rapport. « Mais il reste encore un long chemin a parcourir. »
Alors que les responsables de la Fed soulignent regulierement qu’ils se consacrent a la lutte contre l’inflation meme si ce processus s’avere douloureux, le president Biden a exprime son optimisme quant au fait que la banque centrale peut ralentir l’economie sans la faire basculer dans une recession pure et simple. Jeudi, il a presente les donnees comme la preuve que sa politique et celle de la Fed fonctionnaient.
« Le rapport d’aujourd’hui montre que nous progressons dans la reduction de l’inflation, sans renoncer a tous les progres que nous avons realises en matiere de croissance economique et de creation d’emplois », a declare M. Biden.
Le nouveau rapport a cloture une bonne semaine pour le president et son parti, apres que les elections de mi-mandat ont montre que les republicains n’avaient pas reussi a transformer l’angoisse populaire face a la hausse des prix en victoires generalisees aux urnes.
Les republicains ont essaye d’utiliser les nouvelles donnees pour souligner que l’inflation reste rapide et plus rapide que la croissance des salaires.
« Avec une inflation persistante et elevee dans un avenir previsible, les travailleurs americains ont vu une nouvelle baisse de salaire dans leur salaire reel le mois dernier », a declare le representant Kevin Brady, republicain du Texas et membre eminent du comite des voies et moyens, dans un communique.
Alors que les responsables de la Fed ont salue le ralentissement de l’inflation, ils l’ont fait de maniere beaucoup plus discrete que la Maison Blanche : un seul mois d’amelioration moderee des donnees n’a pas suffi a donner aux banquiers centraux l’assurance que les augmentations de prix toujours rapides s’estomperont rapidement, en particulier apres plus d’un an et demi d’inflation tenace et de frequentes fausses aurores.
Les nouvelles donnees sont encore « loin d’etre une victoire », a declare Mary C. Daly, presidente de la Federal Reserve Bank de San Francisco, lors d’une session de questions-reponses lors d’une diffusion sur le Web avec le Centre economique et financier europeen. Elle et ses collegues ont clairement indique que le chemin du retour a la normale est long et incertain.
Les banquiers centraux ont signale qu’ils aimeraient ralentir leurs hausses de taux prochainement, et les investisseurs s’attendaient fortement a ce que cette baisse intervienne en decembre apres les nouveaux chiffres de l’inflation.
Mais les marches ont egalement rappele le nombre de mouvements de taux qu’ils anticipaient l’annee prochaine apres la publication, et les responsables de la Fed ont semble repousser cette idee dans leurs remarques jeudi. Plusieurs d’entre eux ont suggere que les taux d’interet devront encore remonter a un niveau ou ils pesent clairement sur l’economie, meme si a un rythme plus lent. Une fois que les taux sont suffisamment eleves, les responsables s’attendent a les y maintenir pendant un certain temps.
« Le rythme des hausses est moins important que la force et la communication de cet engagement », a declare Esther George, presidente de la Federal Reserve Bank de Kansas City, lors d’un discours jeudi apres-midi.
Dans leurs dernieres projections economiques, les banquiers centraux ont estime que les taux depasseraient 4,5% l’annee prochaine. Jerome H. Powell, le president de la Fed, a declare lors d’une conference de presse la semaine derniere qu’ils devraient probablement aller encore plus haut, compte tenu de la resistance de l’economie et de l’inflation depuis la publication de ces estimations.
« Nous devons faire plus, et nous le ferons », a declare jeudi Loretta Mester, presidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland.
La Fed vise une inflation de 2% en moyenne au fil du temps, en utilisant une mesure liee a l’indice des prix a la consommation mais publiee plus tard dans le mois. Les hausses de prix restent bien plus rapides que cela – et devraient rester anormalement rapides jusqu’a la fin de 2022.
Pourtant, les details sous-jacents du rapport sur l’IPC de jeudi ont montre des tendances encourageantes qui, si elles se poursuivent, pourraient aider l’inflation a se calmer de maniere plus significative en 2023. Un ralentissement de l’inflation des biens que les economistes anticipaient depuis longtemps s’est finalement manifeste, avec la chute des prix des vetements et des voitures d’occasion. nettement.
« Cela montre une deceleration generalisee, ce qui est utile du point de vue de la Fed », a declare Matthew Luzzetti, economiste en chef americain a la Deutsche Bank. « Il s’agissait des details du rapport : beaucoup d’entre eux etaient favorables s’ils devaient continuer. »
L’inflation du logement reste rapide pour l’instant, mais cela devrait changer l’annee prochaine. Les economistes d’entreprises telles que Valeurs Mobilieres TD et JP Morgan prevoient que l’inflation des loyers pourrait commencer a ralentir considerablement des les trois premiers mois de 2023.
L’assurance-maladie, qui a legerement contribue a l’inflation, commence maintenant a en soustraire legerement en raison de la facon dont elle est calculee, et cela devrait continuer. Cependant, cette baisse de l’assurance maladie n’a d’importance que pour l’IPC : elle n’influera pas sur l’indice d’inflation des depenses de consommation personnelle que la Fed cible officiellement.
Et les risques qui pourraient maintenir l’inflation fortement elevee persistent, d’autant plus que la demande des consommateurs se montre resiliente et que le marche du travail reste solide. Une grande question a l’avenir est de savoir ce qui se passera dans les services en dehors du logement : garde d’animaux, garde d’enfants, soins de sante, manucure, repas a l’exterieur, etc.
Les prix des services sont etroitement lies aux gains salariaux, qui ont augmente rapidement ces derniers mois. Si cela continue, il pourrait etre difficile pour l’inflation de retomber au rythme d’environ 2 % qui etait normal avant la pandemie. Les entreprises essaieront probablement de repercuter la hausse de la charge de travail sur les consommateurs sous la forme de prix plus eleves.
« L’inflation des services, qui a tendance a etre collante, n’a pas vraiment montre de signes de ralentissement », a declare Mme Mester, de la Fed de Cleveland. « L’inflation continue d’etre generalisee. »
Alors que les responsables de la Fed ne veulent pas resserrer leur politique au point de nuire inutilement a la croissance et de couter des emplois americains, ils hesitent egalement a en faire trop peu.
La banque centrale a tire les lecons de l’experience des annees 1970, lorsque les responsables n’etaient jamais assez resolus a relever les taux d’interet pour eradiquer completement les hausses de prix. Alors que l’inflation est restee elevee pendant des annees, les entreprises et les consommateurs s’y sont attendus et ont ajuste leur comportement de maniere a rendre l’inflation encore plus difficile a controler.
A l’epoque, « la Fed a dit : « Eh bien, d’accord, nous l’avons fait baisser, alors maintenant nous allons arreter d’augmenter les taux, arreter d’essayer de le combattre », puis elle a de nouveau releve sa tete hideuse, et se sont integres a la psychologie », a declare Mme Daly. « Je ne suis pas pret a faire cette erreur. »
